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高盛:今年新IPO企业盈利能力属20年来最差

2019-09-20

据国外国媒体体报道,到目前为止,2019年已有超过75家企业进行了首次公开发行(IPO),但是美国高盛集团最近发现,这些新上市的企业将成为20多年来盈利能力最差的一批企业。

据高盛集团分析师说,今年上市的企业中,只有24%预计将在2020年前(即上市一年之内)实现盈利。这一数字低于1999年科技股繁荣期,当时28%的新上市企业在上市一年之内就实现了盈利。

不过,分析师们表示,预计今年的IPO融资额将超过1995年以来的所有年度。

今年到目前为止,新上市企业已经通过发行股票一共融资了310亿美金,融资额仅次于1999年的580亿美金。

与当年的科技股热潮时期相比,近年来新企业上市的平均数量也有所下降。

过去20年,平均每年有120宗企业上市交易,而上世纪90年代末,由于投资者纷纷涌向前景看好的科技企业,平均每年有400宗企业上市案例。

据国外国媒体体报道,尽管2019年最热门的一些IPO来自科技行业,但盈利低于平均水平的企业也主要集中在科技业、生物科技企业领域。

高盛集团首席美国股票策略师戴维·科斯汀在研究报告中指出,今年的上市交易中,药物开发企业占了四分之一以上。他还指出,预计这些企业未来三年都不会实现盈利。

尽管2019年的大多数新上市企业预计上市第一年内不会出现盈利,但分析师们发现,上市后三年的时间期限(是否盈利)是衡量新上市企业长期成功的更准确指标。

分析师写道,新上市企业第一年的利润表现,对于三年之内这家企业的股价是否能够跑赢大盘没有明显的影响。

另外,在过去20年中,一家企业在上市之后三年内实现盈利,对于股价长期跑赢大盘有着更加重要的影响。

高盛集团分析师表示:“从经验来看,如果一家企业在第三年之前没有实现盈利,那么到第五年实现盈利的可能性就不大。”

今年迄今规模最大的上市案例包括美国两大网约车企业Uber和Lyft,以及牙齿矫正初创企业SmileDirectClub。其中,Uber和Lyft企业均处于严重亏损中,亏损导致上市之后股价大幅暴跌。

从事写字楼二房东业务的WeWork原本有望成为今年规模最大的IPO案例之一,但由于分析师的密切关注评估和投资者兴趣薄弱,该企业管理层推迟了上市计划。在推迟上市决定之前,外国媒体报道称WeWork的资本估值已经跌到了100多亿美金,这仅仅是软银集团上一次对该企业投资时470亿美金估值的三分之一。

据悉,WeWork估值大幅降低的一个重要原因也是因为企业仍然无法盈利。

如果沙特阿拉伯国家石油企业(Saudi Aramco)继续计划在2020年或2021年上市(对外发行占总数5%的股份),它可能会成为史上规模最大的IPO。

该企业管理层此前估计,该企业的市值可能高达2万亿美金。如果这个估计是正确的,5%的公开募股将筹集超过1000亿美金。

投资界

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